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14000亿商誉风险!A股最大“黑天鹅”遭财政部迎头痛击!

作者:admin 浏览量: 时间:2020-11-14 13:54:02

  最近,A股商誉问题闹的沸沸扬扬。1.4万亿商誉大有“黑云压城城欲摧”之势,相当一部分专家称:这将是A股今年以来最大的黑天鹅!   最近随着央行的全面降准,A股刚刚有所恢复生气,即使是为了整体稳定,面对这样一大利空国家肯定不会不管的。   这不,财政部已经出手了!   01财政部:减值不行,就改摊销!   财政部《企业会计准则动态》的最新消息对目前A股市场上存在的巨大商誉问题做出了应对。   根据此次财政部“商誉及其减值”议题文件征求咨询委员的意见,大部分都同意了对商誉问题进行摊销。而这将极大的缓解当前1.45万亿商誉问题给A股带来的巨大的利空压力,无疑是一个大的利好消息。   那什么是商誉?为什么商誉这么重要?为什么商誉问题会成为A股的潜在黑天鹅?   02商誉如何影响A股业绩?   企业如人,商誉跟信用有点类似,但又不同。   比如假若你向银行借贷了1000万,这其中,你本身固定资产有500万,那么剩下的500万银行之所以愿意借给你,便是因为你在银行的信誉值这么多钱;但是如果你有过逾期,你的信誉值便会被永久减除。   商誉也一样。反映在上市企业上,同样的道理,只不过换成了在收购时的业绩对赌协议预期。简单看下:   什么是商誉?   与一般商业语言中的“商誉”不同,财务领域的“商誉”并非指信誉、名誉或品牌价值一类,而是一个专有名词,主要是指在非同一控制下的企业合并时,合并成本大于标的公司可辨认净资产公允价值的差额。   简单的讲,就是比如你花费了20亿收购了一家净资产仅仅10亿的公司,那么也就意味着你所收购的这家企业计提的商誉为10亿元。   为什么说这些商誉是A股的黑天鹅?   商誉的资产减值损失一经确认,在以北京贷款公司后会计期间不予转回。我们都知道收购一家企业时,会有业绩承诺。但是,当达不到这个承诺业绩时,在当年报表上净利润可能就要直接扣除10亿。而股市投资者判断一家企业经营的依据,恰恰就是这家企业的报表,报表数据不好,将直接影响其股价走势。   那么问题来了,当这家收购的企业或者其本身的企业,没有按照预期达到预定的业绩目标,会发生什么?   不言而喻,股价会下跌,市值会蒸发。先前因为你的预期业绩而看多的投资者将会下调对你的预期,公司的净资产不会减少,但是商誉将会不可避免的受到损失。而这部分商誉是会被计入业绩的,直接影响着投资者的信心。   如今国家直接出台政策插手A股市场的商誉问题,是不是意味着问题已经比较严重了?A股的商誉问题现在有多严重?   03A股商誉再创新高达14484亿!   截至2018三季报数据,A股上市公司商誉逾1.45万亿元,同比增长15.18%、环比增长4.05%,这在A股史上还属首次。   更重要的是部分个股商誉占资产的比例高居不下。   据统计,截止2018年三季报,共有2070家A股上市公司存在商誉。其中,占净资产比例超过40%的企业有227家,占净资产比例超过60%的企业有72家,商誉规模超过净资产的有18家。   但是,商誉对A股的影响一般不在三季报中,而是在年报中体现。   而最新数据显示,在已经披露2018年年报业绩预告的上市公司中,有49家在其年报中关于业绩预告做出了预亏提示:在这49家上市企业业绩预告中,20家属于首亏预告,12家属于不确定预告,10家属于预减、略减预告,3家属于续亏预告。   就板块、行业来看,主板市场是商誉的大头,其次是中小板和创业板,共计45.12%。具体来讲:   板块:主板市场商誉7948.53亿元,占比54.88%;中小企业板商誉有3774.02亿元,占比26.06%;创业板商誉2761.39亿元,占比19.07%。   行业:商誉前三的行业分别是传媒、医药生物、计算机【关键词8】,对应的商誉规模均超千亿元,分别达到1857.18亿元、1515.79亿元和1133.43亿元,汽车、化工和电子板块紧随其后。   但是,商誉也不是越高越好的。特别是在如今经济下行压力不断增大的大环境下,这1.4万亿的商誉更像是一个“地雷”。   今年,除了2018年A股上市企业商誉创新高带来的高风险之外,目前,还是2014-2016年间大批创业板公司大量并购,所带来的对赌协议业绩承诺到期点,一旦2018年业绩未达标,后果不言而语。   04一旦大幅商誉减值,会有多惨?   说一个大家都知道的上市企业吧。   坚瑞沃能。相信很多朋友都知道这家企业,曾经是“锂电行业”巨头,如今却负债达189亿,近8成员工离职。   2016年4月,坚瑞消防以52亿溢价全股收购“锂电新星”沃特玛,因此带来了高达46.13亿元的商誉。坚瑞沃能2016年净利润翻了11倍,股价也受此刺激,一路高涨;但是,好景不长,随着2017年年底,对赌业绩不达预期,46.13亿商誉被全额计提减值,业绩直接亏损达36.84亿(净利润)。   股价一泻千里不说,收购的企业工厂停工、员工离职,证交所致函,可以说是一地鸡毛。   同样因商誉减值而深陷漩涡的还有*ST巴士:   同样的收购:2015年收购巴士科技形成商誉15.36亿元;同样的对赌协议:业绩未达标,商誉全额计提减值。2017年巴士在线公司业绩亏损严重。2018年股价更是从27元一路跌至2.5元/股,2018年股价惨遭两度腰斩,累计跌幅超77%。   如今,更是面临着退市危机。   而如今,A股面临的是大规模的商誉对赌到期、基本面仍旧不佳的大环境,商誉问题一旦大面积爆发,影响将不可承受。   当然,如今随着财政部揭示商誉后续计量环节的有关会计监管风险,进一步强化商誉减值的会计监管的情形下,这一危机在一定程度上得到了缓解。发生大规模商誉减值的概率大大降低。   不过,商誉减值测试,一般北京房产证抵押贷款都会在年底,因此每年年末是商北京贷款公司誉减值的高发地带。   因此,投资股市的朋友一定要及时查看自己所持有的股票,在三季报中是否有披露大规模的商誉,一定要及时关注其企业经营状况,避免投资的股票出现“黑天鹅”。
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